【“救市”,短期有助穩(wěn)增長(zhǎng),但會(huì)加大調(diào)結(jié)構(gòu)難度,放大房地產(chǎn)泡沫；“就市”,則難免要承受短期增長(zhǎng)乏力等陣痛】

長(zhǎng)期以來(lái),很多人都認(rèn)為中國(guó)房?jī)r(jià)不可能降。但最近房地產(chǎn)行業(yè)的低迷顯示,這個(gè)“神話”不過(guò)是幻想。今年以來(lái),樓市持續(xù)降溫,無(wú)論是房地產(chǎn)投資還是消費(fèi)都露出疲態(tài)。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)依賴程度之深,遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)其他世界主要經(jīng)濟(jì)體。在中國(guó),房地產(chǎn)是個(gè)非常特殊的行業(yè),也是中國(guó)經(jīng)濟(jì)最主要的驅(qū)動(dòng)因素之一。它不僅在全國(guó)固定資產(chǎn)投資中占比很重,也帶動(dòng)了很多上下游產(chǎn)業(yè),比如水泥、鋼鐵、電解鋁、玻璃、家具、電器等。

在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和創(chuàng)造就業(yè)等方面,房地產(chǎn)無(wú)疑是國(guó)民經(jīng)濟(jì)支柱產(chǎn)業(yè)之一。地方政府“土地財(cái)政”收入的多寡,更與房地產(chǎn)行業(yè)的榮衰息息相關(guān)。這種“一損俱損,一榮俱榮”的關(guān)系,導(dǎo)致地方政府缺乏長(zhǎng)期從嚴(yán)調(diào)控樓市的動(dòng)力。

不過(guò),無(wú)論對(duì)開(kāi)發(fā)商還是對(duì)購(gòu)房者來(lái)說(shuō),房地產(chǎn)都是一個(gè)靠債務(wù)驅(qū)動(dòng)才能平穩(wěn)發(fā)展的行業(yè)。畢竟,能不靠貸款把房蓋起來(lái)的開(kāi)發(fā)商和全款買房的“土豪”畢竟是極少數(shù)。但是,短短幾年來(lái),中國(guó)房?jī)r(jià)過(guò)高、增長(zhǎng)過(guò)快,公共債務(wù)和私人債務(wù)迅速膨脹,已經(jīng)給經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展敲響了警鐘。

因此,在房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控的微妙時(shí)刻,中國(guó)人民銀行的表態(tài)才會(huì)如此引人注目。央行副行長(zhǎng)劉士余12日在住房金融服務(wù)專題座談會(huì)上要求商業(yè)銀行合理配置信貸資源,優(yōu)先滿足居民家庭首次購(gòu)買自住普通商品住房的貸款需求。

有人認(rèn)為,在樓市成交不斷下滑的背景下,金融調(diào)控部門(mén)這次主動(dòng)發(fā)聲和一些地方政府紛紛松綁限購(gòu)等做法一樣,房地產(chǎn)“救市”行為已經(jīng)靜悄悄陸續(xù)展開(kāi),連日來(lái)房地產(chǎn)企業(yè)股價(jià)開(kāi)始反彈恰恰反映了這種樂(lè)觀情緒。另一種意見(jiàn)則認(rèn)為,央行要求商業(yè)銀行落實(shí)好差別化房貸政策,并非“救市”,而是重申要支持剛需購(gòu)房。因此,調(diào)控當(dāng)局應(yīng)允許房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)隨行就市,讓市場(chǎng)決定房地產(chǎn)未來(lái)價(jià)格走勢(shì)。

一時(shí)之間,看好和看空的預(yù)期再次分化,中國(guó)樓市走向似乎又再次變得撲朔迷離起來(lái)。

如果政府決定出手“救市”,短期內(nèi)無(wú)疑對(duì)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有幫助,但也會(huì)面臨經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整難度加大和房地產(chǎn)泡沫變大甚至爆破的風(fēng)險(xiǎn)。而一旦政府決定讓房?jī)r(jià)在現(xiàn)有調(diào)控環(huán)境下隨行就市,倒逼房地產(chǎn)行業(yè)加速洗牌,則難免要承受短期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力、銀行壞賬上升等陣痛。

到底是“救市”還是“就市”?這并不是一道很容易做出的選擇題。神話可以被打破,但現(xiàn)實(shí)將會(huì)如何,很難說(shuō)。不過(guò),這道難關(guān),中國(guó)必須要過(guò)。