據(jù)新華網(wǎng)報(bào)道，5月13日央行召開(kāi)住房金融服務(wù)專題座談會(huì)，要求銀行優(yōu)先保障居民購(gòu)買首套自住房的貸款需求，在房地產(chǎn)市場(chǎng)形勢(shì)甚為敏感的時(shí)候，引起了人們對(duì)于住房金融政策趨勢(shì)的討論。

所謂住房金融，是指為住宅生產(chǎn)和消費(fèi)而進(jìn)行的籌資、融資、借貸和結(jié)算等金融活動(dòng)的總稱，它在各國(guó)都與房地產(chǎn)業(yè)密切聯(lián)系在一起，并成為現(xiàn)代金融體系的重要組成部分。進(jìn)入21世紀(jì)以來(lái)，伴隨房地產(chǎn)市場(chǎng)的高速發(fā)展，住房金融也成為我國(guó)金融改革與發(fā)展的核心環(huán)節(jié)。

然而，在住房金融發(fā)展過(guò)程中，有三大關(guān)系一直難以進(jìn)行平衡，首先就是對(duì)調(diào)控功能與服務(wù)功能的平衡。一方面，住房金融是政府調(diào)控房地產(chǎn)市場(chǎng)的重要手段。例如，住房抵押貸款是住房金融核心要素之一，同時(shí)影響到住房的投資與消費(fèi)層面。政府通過(guò)對(duì)其調(diào)節(jié)，可以對(duì)住房金融市場(chǎng)層次、流動(dòng)性等產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，進(jìn)而干預(yù)住房產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。另一方面，雖然人們通常都有住房需求，但從經(jīng)濟(jì)意義上說(shuō)，個(gè)人消費(fèi)的預(yù)算約束使得實(shí)際有效需求是有限的。由此，住房金融的重要功能，就是通過(guò)提供特定金融產(chǎn)品和服務(wù)，盡可能擴(kuò)大居民住房的實(shí)際購(gòu)買能力。

在實(shí)踐中，這兩大功能并非總是完全一致。尤其是近些年來(lái)，土地等制度缺陷、社會(huì)群體利益沖突、信息不對(duì)稱帶來(lái)市場(chǎng)失衡等現(xiàn)象，都在住房產(chǎn)業(yè)中得到淋漓的展現(xiàn)，這使得住房金融功能逐漸轉(zhuǎn)向以遏制房?jī)r(jià)過(guò)快膨脹為目的，而對(duì)于居民的服務(wù)功能同時(shí)有所弱化。在“一刀切”式的各類政策中，真正“剛需”的住房金融服務(wù)卻常常難以滿足。

其次，是如何讓住房金融的發(fā)展與創(chuàng)新能夠真正服務(wù)于居民實(shí)際需求，而非成為助長(zhǎng)投機(jī)的“催化劑”，或者脫離實(shí)體的金融“游戲”。對(duì)于前者，是當(dāng)前國(guó)內(nèi)所關(guān)注的焦點(diǎn)，但從本質(zhì)上看，解決的關(guān)鍵不在于住房金融本身，而應(yīng)是政府財(cái)稅政策的職責(zé)，如提高住房持有成本等。對(duì)于后者，正是美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)的根源之一，基于住房產(chǎn)品的金融創(chuàng)新逐漸變得“云山霧罩”，距離實(shí)體需求越來(lái)越遠(yuǎn)。雖然我國(guó)住房金融市場(chǎng)還未出現(xiàn)這種狀況，也需要警惕未來(lái)環(huán)境變化下的可能前景，如影子銀行、同業(yè)市場(chǎng)的問(wèn)題已昭示了國(guó)人此方面的創(chuàng)新狂熱。

最后，則需要處理好住房金融中政策性與商業(yè)性的關(guān)系。應(yīng)該說(shuō)，住房的“私人性”，要求住房金融發(fā)展堅(jiān)持市場(chǎng)化導(dǎo)向；住房“準(zhǔn)公共性”，卻又要求住房金融發(fā)展需特定制度安排與政策選擇。實(shí)際上，各國(guó)政府往往都根據(jù)不同住房及人群特征，分別采取政策性與商業(yè)性的金融支持方式。在我國(guó)，最大問(wèn)題是住房政策性金融的整體缺位，以及期望商業(yè)金融來(lái)解決本來(lái)具有政策性特征的住房問(wèn)題；同時(shí)有限的政策性支持，卻又摻入到商業(yè)性金融的領(lǐng)域中。

無(wú)論如何，要厘清住房金融的功能與關(guān)系，不僅需要監(jiān)管者的“窗口指導(dǎo)”，還需要通過(guò)住房金融市場(chǎng)規(guī)則、結(jié)構(gòu)、主體的完善，引導(dǎo)其回歸服務(wù)實(shí)體，這里并沒(méi)有國(guó)外可資照搬的經(jīng)驗(yàn)，更需基于國(guó)情的探索與創(chuàng)新。

楊濤 (中國(guó)社科院金融所　金融市場(chǎng)研究室主任）