2.碳市場的價(jià)格機(jī)制

理想的碳市場價(jià)格機(jī)制應(yīng)能夠通過傳遞價(jià)格信息來反映供求關(guān)系，引導(dǎo)控排企業(yè)的節(jié)能減排行為和碳資產(chǎn)管理策略以及投資者的投資決策。

理論上碳價(jià)格是由配額供給和需求相互作用形成的均衡價(jià)格，此均衡價(jià)格等于企業(yè)的邊際減排成本，實(shí)際的成交價(jià)格圍繞此均衡價(jià)格上下波動(dòng)，均衡價(jià)格引導(dǎo)企業(yè)的中長期投資決策和行為。配額供給增加，需求不變時(shí)，均衡價(jià)格下降，減排收益減少，不利于促進(jìn)減排，反之則反；配額需求增加，供給不變時(shí)，均衡價(jià)格上升，減排收益增加，有利于促進(jìn)減排，反之則反。因此，要發(fā)揮價(jià)格的引導(dǎo)作用，實(shí)現(xiàn)市場的激勵(lì)機(jī)制，就要從緊配額供給，增加市場需求。

從價(jià)格機(jī)制來考量，我國的7個(gè)碳交易試點(diǎn)普遍存在以下問題：

缺乏流動(dòng)性支撐，價(jià)格發(fā)現(xiàn)的有效性不足?？嘏牌髽I(yè)根據(jù)減排的成本和收益進(jìn)行生產(chǎn)、技改和交易決策，投資人通過研究碳制度體系和市場供求關(guān)系等進(jìn)行投資，大量控排企業(yè)和眾多投資人充分參與交易和博弈才能逐漸發(fā)現(xiàn)真實(shí)的價(jià)格。當(dāng)前多數(shù)試點(diǎn)由于各方參與不足，市場交易量較小，交易間斷時(shí)有發(fā)生，價(jià)格發(fā)現(xiàn)不充分，“有價(jià)無市”現(xiàn)象普遍。

市場價(jià)格影響因素較多，價(jià)格受非理性干擾。碳市場是個(gè)政策性市場，碳價(jià)格易受政府行為的影響，政策不穩(wěn)定對市場的影響較大。例如，嚴(yán)重偏離市場價(jià)格的拍賣會(huì)誤導(dǎo)市場價(jià)格，引發(fā)價(jià)格混亂；政府對配額有效性的隨意變更會(huì)影響市場預(yù)期，也會(huì)打擊投資人積極性；碳排放報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)的隨意變更和核查數(shù)據(jù)的質(zhì)量，也會(huì)最終影響市場的價(jià)格。

價(jià)格整體走低，市場激勵(lì)機(jī)制難以充分發(fā)揮。隨著碳市場的推進(jìn)，企業(yè)減排空間應(yīng)當(dāng)越來越小，減排成本也會(huì)越來越高，碳價(jià)格應(yīng)當(dāng)逐漸上升。但實(shí)際情況是各試點(diǎn)地區(qū)的碳價(jià)格卻整體走低，市場激勵(lì)機(jī)制難以充分發(fā)揮。一方面是由于配額分配偏松，再加上經(jīng)濟(jì)下行，企業(yè)剩余配額越來越多；另一方面各試點(diǎn)交易機(jī)構(gòu)在二級市場運(yùn)營管理的理念比較保守，沒有充分調(diào)動(dòng)社會(huì)投資的積極性來增加市場需求。