7月10日，在遠期市場上，人民幣無本金價格遠期合約（NDF）交割價格走低。截止到記者發(fā)稿時間，NDF3個月品種報價6.2085，跌去0.0065；其1年期品種報價6.2850，跌去0.0080。

這反映出投資者看空人民幣的升值前景。

人民幣“空軍”之所以涌現，是由最近一系列中國疲軟的經濟數據決定的。

7月10日，中國最新公布的6月份進出口數據顯示，中國進出口均較預期出現大幅回落。6月份中國出口同比下降3.1％，而預期增長3.7％；中國進口同比下降0.7％，預期增長6.0％。

這是繼今年5月份之后，中國進出口數據增速再次下跌。5月份中國出口增長僅1％，低于4月份出口增長14.7％的數據，也低于增長7.4％的預期。5月份中國進口下跌0.3％，低于4月份進口增長16.8％的數據，也低于增長6.6％的預期。

5月份中國貿易數據走低的重要原因在于外管局臨時出臺的20號文。該文件旨在打擊虛報的貿易交易，擠出套利交易的水分。但擠出水分后的貿易數據“慘不忍睹”。

6月份貿易數據公布后，野村證券中國經濟學家張智威在報告中指出，“走弱的貿易數據提示了中國經濟下半年的下行風險”，“這進一步鞏固了我們提出的看法，即存在30％的可能性，中國的國內生產總值（GDP）將在今年下半年跌于7％之下。”

隨著整體經濟的下行風險增加，各金融機構紛紛表示看空人民幣。譬如，渣打銀行預計，人民幣今年只會升值0.25％。而此前市場的共識是，今年人民幣將最多升值2％，較去年翻番。德意志銀行和巴克萊銀行則主張人民幣會貶值，建議客戶直接做空人民幣。

看空人民幣的貶值預期將進一步惡化中國的資本外逃形勢。今年6月28日，聯(lián)合國貿易發(fā)展組織投資司官員梁國勇在《2013年世界投資報告》發(fā)布會上稱“中國出現了資本外逃現象”。該報告還指出，中國吸引的外國直接投資（FDI）下降了2％。

導致資本外逃的國際原因是美聯(lián)儲主席伯南克暗示將于明年中期減緩第三輪量化寬松政策。這催動了資本從新興市場國家的回流。

大多數新興市場國家外匯匯率隨之走低。菲律賓比索貶值了5.3％，印度盧布貶值了8％，巴西雷亞爾貶值了11％，跌至近年來的最低點。而人民幣卻一路堅挺，今年已將近升值1.7％，成為眾對沖基金做多的交易對象。

盡管各投行于今年年中反轉年初預判，押寶人民幣走低。但值得注意的是，中國央行行長周小川在今年6月4日針對此事的表態(tài)“我們不會讓人民幣競爭性貶值”，“中國政府正在監(jiān)控‘熱錢’的流動?！?/p>

在“不會讓人民幣競爭性貶值”的承諾下，中國今年的外匯占款下降。“從今年前四個月的平均3774億元下降到五月份的668.6億元?！钡乱庵窘灰姿煜陆鹑诿襟wMNI報道稱。

在貿易數據、制造業(yè)數據、外匯占款紛紛走弱的情況下，人民幣后市不明。