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自6月末至目前，短短一個(gè)月，銅價(jià)上演爬坡行情 。從最低9065美元上漲至最高9895美元，上漲830美元，漲幅達(dá)到9.16%，是什么因素支撐銅價(jià)如此走高呢？

歐洲債務(wù)危機(jī)是個(gè)繞不開的話題。7月1日，希臘議會(huì)通過撙節(jié)計(jì)劃及執(zhí)行法案，市場(chǎng)情緒稍微獲得緩解。然而，5日，歐元區(qū)國(guó)家葡萄牙債務(wù)評(píng)級(jí)再遭穆迪下調(diào)，政府長(zhǎng)期債券的評(píng)級(jí)連降4級(jí)至垃圾級(jí)，并維持評(píng)級(jí)前景為負(fù)面，暗示其評(píng)級(jí)可能會(huì)被進(jìn)一步下調(diào)。不過市場(chǎng)對(duì)此已然習(xí)以為常，市場(chǎng)走勢(shì)并未受此消息影響，當(dāng)晚，倫銅繼續(xù)上行，站上9500美元。7月22日，歐元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人周四同意向希臘提供逾1000億歐元新融資，并同意采取新的措施防止希臘債務(wù)危機(jī)在歐洲大陸蔓延，再次接受了一項(xiàng)可能引發(fā)歐元區(qū)成員國(guó)首樁債務(wù)違約的計(jì)劃。這一計(jì)劃的實(shí)行短期內(nèi)將歐洲債務(wù)危機(jī)化解。從歐債危機(jī)演變對(duì)市場(chǎng)影響來看，作用基本已經(jīng)弱化。

歐債危機(jī)剛剛緩解，美債危機(jī)接踵而至。2011年5月16日，美國(guó)國(guó)債終于觸及國(guó)會(huì)所允許的14.29萬億美元上限，這也是美國(guó)歷史上的最高紀(jì)錄。如果國(guó)會(huì)不能在8月2日前提高公共債務(wù)上限，美國(guó)將面臨債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)。但從歷史上看，美國(guó)的信用有史以來一直很好，因此，美國(guó)債務(wù)上限調(diào)整肯定將獲得通過。從性質(zhì)上看，美國(guó)債務(wù)上限調(diào)整等同于增發(fā)美元，變相實(shí)行量化寬松貨幣政策，促使美元指數(shù)走低，間接支撐銅價(jià)走高，這一點(diǎn)可以同去年美聯(lián)儲(chǔ)暗示實(shí)行第二輪量化寬松貨幣政策走勢(shì)進(jìn)行對(duì)比。2010年8月，美聯(lián)儲(chǔ)主席貝南克暗示將采取量化寬松貨幣政策，美元指數(shù)由83點(diǎn)一路走低至75.6點(diǎn)。與此同時(shí)，銅價(jià)由7000美元上漲至9000美元附近，并最終創(chuàng)出歷史新高10190美元。但是由于所處環(huán)境及作用力不同，導(dǎo)致效果出現(xiàn)差異，但性質(zhì)確實(shí)一樣的。

基本面方面，支撐銅價(jià)走勢(shì)部分原因來自于席卷全球礦工罷工浪潮。由于不滿低廉的薪酬，各國(guó)礦工已逐漸在南美洲、非洲、澳洲三大洲掀起聲勢(shì)浩大的罷工浪潮。必和必拓(BHP)、斯特拉達(dá)(Xstrata)和英美資源集團(tuán)(Anglo American)這三大礦業(yè)巨頭的生產(chǎn)都不同程度受挫。在南非，已有超過15萬的礦工參與了罷工，人數(shù)或?qū)⒊杀对黾樱辉谥抢?，市?chǎng)對(duì)罷工的預(yù)測(cè)使得銅價(jià)在上周再次上漲；澳大利亞的罷工將持續(xù)到8月初。

從銅價(jià)走勢(shì)上看，在經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)2個(gè)月的盤整之后，銅價(jià)選擇在知曉美債危機(jī)的情況下向上突破，反映了市場(chǎng)對(duì)美債危機(jī)提前進(jìn)行了消化，也即在美債上限最后日到來之前對(duì)市場(chǎng)來說其都是一個(gè)利多因素。當(dāng)然，罷工浪潮也間接助推了銅價(jià)的進(jìn)一步上揚(yáng)。一旦美債上限調(diào)整獲得通過，這個(gè)利多支撐因素也將隨即弱化，到時(shí)，罷工浪潮也逐漸平息下來，銅價(jià)在眾多獲利盤的了結(jié)下恐將展開回調(diào)。（作者系南華期貨分析師）