物業(yè)管理行業(yè)將迎萬億市場(chǎng)藍(lán)海 千億市值龍頭可期
2017-12-15 09:47:40??來源:證券時(shí)報(bào) 責(zé)任編輯:財(cái)經(jīng) 財(cái)經(jīng) |
證券時(shí)報(bào)訊:據(jù)經(jīng)濟(jì)參考報(bào)15日?qǐng)?bào)道,近年來,房地產(chǎn)物業(yè)市場(chǎng)增速顯著。隨著中國城市化水平的不斷提升,物業(yè)管理行業(yè)近十年來一直處于快速發(fā)展時(shí)期,物業(yè)服務(wù)的專業(yè)化程度加強(qiáng),物業(yè)服務(wù)企業(yè)更加集團(tuán)化專業(yè)化,物業(yè)服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈在逐漸延長。 中國指數(shù)研究院今年上半年的報(bào)告顯示,2015年物業(yè)行業(yè)整體營業(yè)收入水平6500億人民幣,因此到2030年行業(yè)整體規(guī)模還有至少2倍的空間。未來五年內(nèi),物業(yè)管理行業(yè)將成為萬億級(jí)市場(chǎng)。另一方面,自花樣年拆分旗下的物業(yè)品牌“彩生活”在香港上市以來,萬科、中海、保利、龍湖等大型房企相繼分拆旗下物業(yè)管理資產(chǎn)向輕資產(chǎn)運(yùn)營模式轉(zhuǎn)型。據(jù)統(tǒng)計(jì),除剛過會(huì)的南都物業(yè)外,目前還有4家公司在港股上市及58家企業(yè)在新三板掛牌。 國海證券認(rèn)為,物業(yè)服務(wù)市場(chǎng)前景廣闊。1)在城市化進(jìn)程持續(xù)提高、居民收入及人均住房面積不斷提升背景下,物業(yè)服務(wù)需求有望持續(xù)提升。而政策法規(guī)的不斷完善、業(yè)主委員會(huì)制度的推進(jìn)以及房地產(chǎn)開發(fā)進(jìn)入寡頭時(shí)代等因素推動(dòng)下,物業(yè)管理行業(yè)正在迎來快速發(fā)展的黃金時(shí)代;2)基于相對(duì)保守的設(shè)定,假設(shè)未來物業(yè)管理價(jià)格保持穩(wěn)定(實(shí)際上在居民對(duì)于高品質(zhì)生活需求推動(dòng)下,物業(yè)管理價(jià)格有望穩(wěn)步提升),僅依靠住宅及商業(yè)、辦公面積的自然增長,預(yù)計(jì)至2030年國內(nèi)物業(yè)服務(wù)市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到1.35萬億元,相比當(dāng)前行業(yè)規(guī)模(2015年全行業(yè)收入規(guī)模6500億元)存在2倍以上的成長空間;3)在這一過程中,研報(bào)最為看好存量市場(chǎng)和增量市場(chǎng)空間最大、伴隨居民消費(fèi)升級(jí)有望帶來更多增值服務(wù)空間的住宅物業(yè)服務(wù)市場(chǎng)(僅考慮當(dāng)前傳統(tǒng)物業(yè)服務(wù),潛在市場(chǎng)規(guī)模近7000億元);4)而在傳統(tǒng)物業(yè)管理之外,和社區(qū)生活相關(guān)的增值服務(wù)及多元化業(yè)務(wù)延伸有望成為行業(yè)發(fā)展新空間,傳統(tǒng)物業(yè)管理公司(如綠城服務(wù)進(jìn)軍便利店、保利物業(yè)布局養(yǎng)老服務(wù))以及部分通過商業(yè)模式創(chuàng)新進(jìn)入社區(qū)物業(yè)服務(wù)市場(chǎng)的企業(yè)有望顯著受益(如彩生活等)。 國海證券指出,從市值空間上來看,僅考慮住宅市場(chǎng),假設(shè)龍頭公司市場(chǎng)份額達(dá)到10%,對(duì)應(yīng)年收入規(guī)模800億元,假設(shè)予以穩(wěn)定狀態(tài)12%的銷售利潤率,以10倍PE估算,龍頭公司市值規(guī)模有望接近1000億元。若考慮基于社區(qū)的多元化業(yè)務(wù)延伸,市值空間將更加值得期待。 國海證券指出,堅(jiān)決買入具備資源和品牌優(yōu)勢(shì)、持續(xù)擴(kuò)張能力強(qiáng)的行業(yè)龍頭,關(guān)注區(qū)域優(yōu)勢(shì)企業(yè)及部分具備新商業(yè)模式的標(biāo)的。研報(bào)認(rèn)為行業(yè)處于高速發(fā)展、集中度快速提升的跑馬圈地階段,同時(shí)考慮到物業(yè)服務(wù)的特殊性(物業(yè)公司轉(zhuǎn)換成本高),具備良好資源儲(chǔ)備(背靠房地產(chǎn)開發(fā)巨頭)、加速擴(kuò)張(通過資本市場(chǎng)外延)及品牌優(yōu)勢(shì)(外拓能力強(qiáng))的龍頭公司將持續(xù)領(lǐng)跑,首推綠城服務(wù)、保利物業(yè)、中海物業(yè),同時(shí)關(guān)注新三板部分區(qū)域性優(yōu)質(zhì)物業(yè)服務(wù)提供商遠(yuǎn)洋億家、嘉寶股份、開元物業(yè)等標(biāo)的,以及優(yōu)質(zhì)社區(qū)服務(wù)平臺(tái)運(yùn)營商彩生活。 |
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