色色视频网站,十八禁网站免费,人妻仑乱A级视频免费看,亚洲无码精品在线观看

    <strong id="x7gqo"></strong>
  1. <form id="x7gqo"></form>
  2. 
    
      <font id="x7gqo"><span id="x7gqo"><delect id="x7gqo"></delect></span></font>
        <code id="x7gqo"></code>
      直通屏山|福建|時(shí)評|大學(xué)城|臺海|娛樂|體育|國內(nèi)|國際|專題|網(wǎng)事|福州|廈門|莆田|泉州|漳州|龍巖|寧德|南平|三明
      您所在的位置:: 東南網(wǎng) > 國內(nèi) > 正文

      科創(chuàng)板制度創(chuàng)新激發(fā)市場活力 持續(xù)完善服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)

      2019-11-26 18:06:51?程丹?來源:證券時(shí)報(bào)網(wǎng)  責(zé)任編輯:周冬 周冬  

      央行最新發(fā)布的《中國金融穩(wěn)定報(bào)告(2019)》(簡稱《報(bào)告》)中,對“科創(chuàng)板”著墨較多,不僅提出了科創(chuàng)板的主要制度創(chuàng)新有利于豐富完善多層次資本市場體系,構(gòu)建更具彈性的資本市場,提升資本市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力,還對科創(chuàng)板的完善提出了建議,包括盡快修訂相關(guān)法律規(guī)定,大幅提升證券市場違法違規(guī)成本,切實(shí)加強(qiáng)投資者保護(hù),建立科創(chuàng)板動(dòng)態(tài)評估機(jī)制等。

      科創(chuàng)板于2019年6月13日正式開板,從6月5日科創(chuàng)板上市委第一次審議會議至今,歷時(shí)逾5個(gè)半月,過會企業(yè)數(shù)量“滿百”。其中,正式上市交易的企業(yè)56家,處于申購、路演階段的準(zhǔn)上市企業(yè)8家。另有部分公司正在等待證監(jiān)會注冊批文。

      《報(bào)告》指出,在上交所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制,是落實(shí)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略、推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展、支持上海國際金融中心和科技創(chuàng)新中心建設(shè)的重大舉措,是深化資本市場改革、完善基礎(chǔ)制度、激發(fā)市場活力的重要安排??苿?chuàng)板及相關(guān)創(chuàng)新制度的推出,有利于豐富完善多層次資本市場體系,構(gòu)建更具彈性的資本市場,提升資本市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。

      一是更富包容性的發(fā)行上市條件。上交所制定了“預(yù)計(jì)市值+凈利潤”“預(yù)計(jì)市值+收入+研發(fā)投入”“預(yù)計(jì)市值+收入+現(xiàn)金流”“預(yù)計(jì)市值+收入”和“預(yù)計(jì)市值”5套標(biāo)準(zhǔn),符合其中任意1套標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)可以申請?jiān)诳苿?chuàng)板發(fā)行上市。企業(yè)盈利性不再作為必要條件,并允許特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)企業(yè)和紅籌企業(yè)上市。

      二是更加市場化的新股發(fā)行定價(jià)機(jī)制。有別于A股其他板塊現(xiàn)行23倍市盈率的新股直接定價(jià)安排,科創(chuàng)板實(shí)行市場化的新股發(fā)行定價(jià)機(jī)制,不對發(fā)行市盈率進(jìn)行限制,發(fā)行人和主承銷商可以直接通過初步詢價(jià)確定發(fā)行價(jià)格,也可以在初步詢價(jià)確定發(fā)行價(jià)格區(qū)間后,通過累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)確定發(fā)行價(jià)格。而且,詢價(jià)對象以證券公司、基金管理公司、信托公司、財(cái)務(wù)公司、保險(xiǎn)公司、合格境外機(jī)構(gòu)投資者和私募基金管理人等專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者為主,這有利于充分發(fā)揮機(jī)構(gòu)投資者在新股價(jià)格發(fā)現(xiàn)中的作用。

      三是靈活高效的交易制度。科創(chuàng)板的交易制度強(qiáng)調(diào)投資者適當(dāng)性管理和增加市場彈性??苿?chuàng)板嚴(yán)格實(shí)施投資者適當(dāng)性管理制度,并大幅提高對股票交易價(jià)格波動(dòng)的容忍性,上市前5個(gè)交易日無漲跌幅限制,第6個(gè)交易日開始執(zhí)行20%的漲跌幅限制,這有利于糾正新股上市后的習(xí)慣性漲停,促進(jìn)市場價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制的充分發(fā)揮。同時(shí),積極遏制二級市場過度投機(jī),上市首日開放融資融券業(yè)務(wù),引入靈活調(diào)整單筆申報(bào)數(shù)量等差異化機(jī)制安排,減少被動(dòng)大額交易盤中對股價(jià)的沖擊,促進(jìn)市場的自發(fā)平衡。

      四是試行保薦人“跟投”制度。長期以來,A股市場由于欺詐發(fā)行、虛假信息披露等違法違規(guī)成本過低,發(fā)行人和投資者之間的糾紛化解和賠償救濟(jì)機(jī)制也不完善,新股發(fā)行中粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表、虛假信息披露等欺詐發(fā)行現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生。在試點(diǎn)注冊制過程中,為強(qiáng)化中介機(jī)構(gòu)責(zé)任,科創(chuàng)板建立保薦機(jī)構(gòu)強(qiáng)制跟投機(jī)制,強(qiáng)制要求保薦機(jī)構(gòu)跟投新股發(fā)行規(guī)模的2%~5%,鎖定期限為2年。

      五是更嚴(yán)格的退市制度??苿?chuàng)板不再單純因連續(xù)三年虧損強(qiáng)制企業(yè)退市,而是設(shè)置了組合性財(cái)務(wù)類退市指標(biāo),力求精準(zhǔn)清除“僵尸企業(yè)”和“空殼公司”??苿?chuàng)板不再設(shè)立退市整理期、暫停上市等程序,符合退市條件的上市公司直接退市,程序大為簡化??苿?chuàng)板退市監(jiān)管更為嚴(yán)格,依靠貿(mào)易收入等非主業(yè)收入“保殼”等行為將不再被認(rèn)可。

      中泰證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷指出,科創(chuàng)板在制度創(chuàng)新方面的探索,充分發(fā)揮了試驗(yàn)田的作用??苿?chuàng)板注冊制改革把首發(fā)定價(jià)權(quán)還給市場的同時(shí),對報(bào)價(jià)的專業(yè)性也有要求,同時(shí),提升主承銷商的話語權(quán)和責(zé)任也是科創(chuàng)板發(fā)行定價(jià)制度的重要改進(jìn)。在美股發(fā)行定價(jià)中,承銷商居于核心地位??苿?chuàng)板也借鑒了這一特征,規(guī)定保薦機(jī)構(gòu)需要用自有資金對新股以發(fā)行價(jià)格進(jìn)行認(rèn)購,且只能被動(dòng)接受價(jià)格,認(rèn)購比例為2%-5%,鎖定期兩年,讓保薦機(jī)構(gòu)發(fā)揮對發(fā)行定價(jià)的約束作用,防止保薦機(jī)構(gòu)一味追求高發(fā)行價(jià)。

      “科創(chuàng)板在退市方面也有探索”。李迅雷指出,科創(chuàng)板實(shí)施了更嚴(yán)格的退市制度,包括重大違法強(qiáng)制退市、交易類強(qiáng)制退市、財(cái)務(wù)類強(qiáng)制退市和規(guī)范類強(qiáng)制退市,這有利于形成“有進(jìn)有出”的市場秩序,對其他板塊是借鑒。

      《報(bào)告》指出,下一步,宜充分發(fā)揮科創(chuàng)板資本市場改革試驗(yàn)田作用,以科創(chuàng)板成功推出為契機(jī),探索完善資本市場發(fā)行、交易、退市機(jī)制,使資本市場更好地服務(wù)于國家戰(zhàn)略和國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展大局。

      一是盡快修訂相關(guān)法律規(guī)定,大幅提升證券市場違法違規(guī)成本??煽紤]借鑒2018年10月修訂《中華人民共和國公司法》第一百四十二條的成功經(jīng)驗(yàn),盡快修訂《中華人民共和國證券法》中涉及欺詐發(fā)行、虛假信息披露等證券市場違法違規(guī)行為的處罰條款,加大對證券市場違法行為的懲戒力度,同時(shí)推動(dòng)《證券法》《公司法》《刑法》的聯(lián)動(dòng)修訂,加快構(gòu)建權(quán)利與義務(wù)相匹配的資本市場法律規(guī)則體系。

      二是切實(shí)加強(qiáng)投資者保護(hù)。進(jìn)一步完善民事訴訟渠道,可考慮利用上海已成立全國首家金融法院的有利契機(jī),探索培育中國特色的集團(tuán)訴訟制度,讓中小投資者可以通過法律途徑維權(quán),切實(shí)維護(hù)投資者利益,提高對證券違法行為的威懾力。在舉證責(zé)任方面,鑒于證券市場違法犯罪具有專業(yè)性、復(fù)雜性、隱蔽性等特征,難以舉證、查處困難,可考慮借鑒成熟市場經(jīng)驗(yàn),實(shí)行舉證責(zé)任倒置,通過辯方舉證解決舉證困難問題。

      三是建立科創(chuàng)板動(dòng)態(tài)評估機(jī)制。在科創(chuàng)板試點(diǎn)注冊制過程中,定期對相關(guān)制度安排進(jìn)行動(dòng)態(tài)評估。試點(diǎn)成熟一項(xiàng)推廣一項(xiàng);需要進(jìn)一步改進(jìn)的,盡快根據(jù)試點(diǎn)相關(guān)情況進(jìn)行完善,形成可復(fù)制、可推廣的經(jīng)驗(yàn)。

      李迅雷指出,完善科技創(chuàng)新體制機(jī)制、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級是一個(gè)逐步推進(jìn)的過程,伴隨科創(chuàng)板詢價(jià)、定價(jià)、配售等機(jī)制逐步完善和注冊制試點(diǎn)的成功,能充分適應(yīng)新市場環(huán)境下的優(yōu)質(zhì)成長科創(chuàng)企業(yè)終究將體現(xiàn)其投資價(jià)值,而其所代表的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)將成為新時(shí)代中國特色社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制的重要組成部分。

      相關(guān)閱讀:

      打印 | 收藏 | 發(fā)給好友 【字號
      關(guān)于我們 | 廣告服務(wù) | 網(wǎng)站地圖 | 網(wǎng)站公告 |
      國新辦發(fā)函[2001]232號 閩ICP備案號(閩ICP備05022042號) 互聯(lián)網(wǎng)新聞信息服務(wù)許可證 編號:35120170001 網(wǎng)絡(luò)文化經(jīng)營許可證 閩網(wǎng)文〔2019〕3630-217號
      信息網(wǎng)絡(luò)傳播視聽節(jié)目許可(互聯(lián)網(wǎng)視聽節(jié)目服務(wù)/移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)視聽節(jié)目服務(wù))證號:1310572 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營許可證(閩)字第085號
      網(wǎng)絡(luò)出版服務(wù)許可證 (署)網(wǎng)出證(閩)字第018號 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證 閩B2-20100029 互聯(lián)網(wǎng)藥品信息服務(wù)(閩)-經(jīng)營性-2015-0001
      福建日報(bào)報(bào)業(yè)集團(tuán)擁有東南網(wǎng)采編人員所創(chuàng)作作品之版權(quán),未經(jīng)報(bào)業(yè)集團(tuán)書面授權(quán),不得轉(zhuǎn)載、摘編或以其他方式使用和傳播
      職業(yè)道德監(jiān)督、違法和不良信息舉報(bào)電話:0591-87095403(工作日9:00-12:00、15:00-18:00) 舉報(bào)郵箱:jubao@fjsen.com 福建省新聞道德委舉報(bào)電話:0591-87275327